Washington dan Tokyo sama-sama sedang mengirim sinyal yang sulit diabaikan: aset kripto tidak lagi diperlakukan sebagai wilayah abu-abu. Di Amerika Serikat, regulator mulai meninggalkan pola penindakan yang keras dan bergerak ke pendekatan yang lebih terstruktur. Di Jepang, otoritas keuangan justru melangkah lebih jauh dengan membawa aset digital semakin dekat ke jantung pasar modal mereka.
Perubahan ini bukan sekadar soal kebijakan teknis. Arah baru yang ditempuh Securities and Exchange Commission (SEC) di Amerika Serikat dan Financial Services Agency (FSA) Jepang menunjukkan bahwa dua pusat keuangan besar dunia itu tengah menata ulang cara mereka memandang kripto: bukan lagi semata objek penegakan hukum, melainkan instrumen yang harus diatur dengan aturan yang lebih jelas agar investor mendapat perlindungan.
SEC mulai bergeser dari pendekatan keras ke kerangka yang lebih jelas
Sejak awal tahun, SEC mulai mengubah cara kerjanya dalam menangani perkara terkait aset kripto. Di bawah pemerintahan baru yang ingin menjadikan Amerika Serikat sebagai pusat kripto global, lembaga ini beralih dari pola penindakan yang dominan ke pendekatan berbasis panduan dan kolaborasi.
Pada sekitar Januari, SEC membatalkan sejumlah kasus penegakan hukum yang hanya berkaitan dengan broker-dealer atau bursa yang tidak terdaftar. Langkah itu menjadi sinyal penting bahwa regulator ingin menata ulang prioritasnya, terutama pada kasus-kasus yang dinilai lebih tepat diselesaikan lewat kejelasan aturan ketimbang litigasi berkepanjangan.
SEC juga merilis pernyataan yang menjelaskan jalur untuk sekuritas tokenisasi agar bisa mengikuti aturan keterbukaan yang berlaku. Dengan begitu, aset digital yang dibentuk dalam format token tidak otomatis berada di luar sistem, tetapi diarahkan untuk menyesuaikan diri dengan rezim keterbukaan informasi yang sudah ada.
Di sisi stablecoin, GENIUS Act ikut memberi batas yang lebih tegas. Melalui aturan tersebut, stablecoin pembayaran diklarifikasi bukan sebagai sekuritas. Pengawasan utamanya berada di bawah Office of the Comptroller of the Currency dan Federal Reserve, sehingga status hukumnya menjadi lebih terang dibanding sebelumnya.
Jepang dorong kripto masuk arus utama pasar keuangan
Jika Amerika Serikat mulai melunakkan pendekatannya, Jepang justru sedang membangun fondasi regulasi yang lebih menyeluruh. FSA Jepang mengambil langkah besar untuk memasukkan aset digital ke dalam sistem keuangan utama mereka.
Lebih dari 100 kripto utama, termasuk bitcoin dan ethereum, akan dipindahkan dari kerangka Payment Services Act ke dalam Financial Instruments and Exchange Act. Perubahan ini penting karena membuat aset kripto diperlakukan lebih dekat dengan saham dan obligasi dalam kerangka hukum Jepang.
Dengan status baru itu, pengawasan terhadap aset digital tidak lagi berhenti pada aspek transaksi atau pembayaran semata, tetapi masuk ke wilayah pasar modal yang lebih ketat. Jepang juga menyiapkan pengawasan larangan insider trading untuk aset kripto melalui Securities and Exchange Surveillance Commission, yang menandakan bahwa praktik penyalahgunaan informasi akan diperlakukan lebih serius.
Di luar soal klasifikasi aset, Jepang juga tengah mempertimbangkan reformasi pajak kripto. Saat ini, tarif pajak bisa mencapai 55%, tetapi ada rencana untuk menurunkannya menjadi tarif tetap 20%. Jika terealisasi, skema itu akan sejajar dengan pajak capital gain saham dan bisa menjadi dorongan besar bagi investor ritel maupun institusional.
Dialog SEC-FSA jadi penanda arah baru pengawasan global
Kerja sama antara SEC dan FSA tidak berhenti pada masing-masing kebijakan domestik. Pertemuan tingkat tinggi berikutnya dijadwalkan berlangsung pada musim gugur di Tokyo dan musim semi di Washington. Agenda ini menegaskan bahwa pengawasan aset digital kini menjadi isu lintas batas yang memerlukan koordinasi lebih rapat.
Bagi pasar kripto, sinyal dari dua regulator besar ini sama-sama penting. Amerika Serikat mulai menata ulang pendekatan penegakannya agar lebih pasti bagi pelaku industri, sementara Jepang mendorong aset digital masuk ke struktur pasar keuangan formal dengan aturan yang lebih mirip instrumen investasi tradisional.
Dalam praktiknya, arah kebijakan ini menunjukkan satu hal: era ketika kripto dibiarkan bergerak tanpa kepastian hukum tampaknya makin menyempit. Bagi investor, yang paling menentukan sekarang bukan lagi sekadar harga dan volatilitas, melainkan sejauh mana regulasi di dua pasar besar itu bisa memberi ruang yang aman sekaligus jelas untuk berinvestasi.
